撰文：深潮 TechFlow

2024 年底，HTX Ventures 在其发布的《2024年加密市集归来与2025年瞻望》一文中，曾对 2025 年加密市集作念出预测。

如今 2025 年已过泰半，加密市集的发展如实与 HTX Ventures 的预期高度一致：不论是以好意思国为首全球加密监管政策的知晓，如故 RWA 强势崛起、币股上链风潮以及一众上市公司效仿 Strategy 推出加密财库策略……在与传统金融更深程度的融会中，吸纳了更多来自传统金融市集的资金、用户。

而四肢火币HTX 的政策投资部门，HTX Ventures 也成为把抓趋势的加密局中东谈主。在这场与 HTX Ventures 负责东谈主 Alec Goh 的深度交流中，对于 RWA 板块后劲，Alec 共享到：

HTX Ventures 持久看好 RWA 的发展，并认为 RWA 赛谈下一阶段的中枢增长引擎将会是传统金融中高度熟练的财富，比如说好意思国国债过甚他主权债券。

而聊到币股效应下的波场TRON 以及通盘火币HTX 生态，Alec 则暗示：

好意思国纳斯达克上市公司 SRM Entertainment, Inc. 于本年 6 月文告选拔 TRX 财库策略，并改名 Tron Inc.、蜕变股票代码为 TRON ，不仅擢升了波场 TRON 在全球的曝光与招供，破圈效应所带来的流量与流动性也将使通盘火币 HTX 生态受益。

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从预测趋势到布局趋势，HTX Ventures 这份收受住市集检会的前瞻性视角何如变成？

在 DeFi 与 TradFi 呈现更强正关连确当下，什么才是可不时发展的关节？

本期内容，让咱们随从 Alec 的视角，沿途走进 HTX Ventures 的市集不雅察、布局实操以及将来研判。

看好 RWA，存眷领有闲散需乞降强盛机构信任的产物

深潮 TechFlow：感谢您的时刻，领先接待您先作念个自我先容。

Alec：

寰球好，我是 HTX Ventures 负责东谈主 Alec Goh，很欢乐与寰球交流。

我加入 火币HTX 快要四年，之前从事并购和政策投资责任，旧年负责接任了 HTX Ventures 负责东谈主这一职位，HTX Ventures 是 火币HTX 来去所的政策投资部门。

在进入 Web3 之前，我曾在高盛和德意志银行担任投资银群众，专注于亚太和欧洲地区的私募股权、信贷产物和并购业务。

我在传统金融和加密原生金融方面齐领有关连从业劝诫，而在现时 Web2 与 Web3 呈现加快融会趋势确当下，我认为这将匡助我更好的开展责任，因为搭建起传统金融与加密天下之间的畅达桥梁相通是火币HTX 的要紧政策标的。将来我将与团队沿途，把抓市集关节趋势，促进传统金融与加密金融生态更高效地协同发展。

深潮 TechFlow：RWA 在本年取得长足发展，请问 HTX Ventures 何如看待 RWA 在推动 DeFi 下一阶段增长中的作用？

Alec：

从 HTX Ventures 的角度来看，咱们一直止境看好 RWA 板块。在闲散币、支付以及 DeFi 假贷等板块率先兑现 PMF（产物市集契合度）之后，RWA 是推动 Web3 迈向更无为主流选拔下一阶段的要紧力量。

我之是以这样说，是因为 Web3 范围照旧存在大量流动性，仅闲散币流通范围就在约 2~3千亿好意思元之间，这些资金需要找到一个建树标的。DeFi 用户不时寻求资金建树更高效、风险与讨教更知晓的策略，而 RWA 提供了一条正当、正宗的资金部署阶梯。

在咱们看来，RWA 的价值主要体咫尺以下四个方面：

第一，RWA 解锁流动性。许多传统财富在传统金融体系中的流动性并不高，比如房地产或私募股权，平素以 20 – 30% 的大幅折价进行来去。若是将这些财富以 RWA 表情带到链上，可以开释被压抑的流动性，为传统金融创造更多价值，同期也让 DeFi 投资者触达之前宣战不到的产物。

第二，RWA 灵通全球市集。传统金融范围部分财富只可在特定功令辖区内投资，倘若将这些财富代币化，就可以在链上通过 DeFi 兑现全球来去。区块链是无国界的，因此 RWA 得以面向更无为的投资者群体，这是传统结构难以兑现的。

第三，RWA 裁汰成本并擢升后果。在传统金融中，财富来去波及多层中介，不仅处理平稳而且平素只在责任日运行。DeFi 则是 7×24 小时、低成本且高后果的。这种后果让此前难以来去的低流动性财富更容易被投资与流转。

终末，RWA 带来透明与安全。区块链确保每笔来去不能删改且可回顾；一朝记载，就无法蜕变。这种透明性与共鸣所构建的信任基础，对投资者止境要紧。

基于以上扫数原因，咱们一直看好 RWA，而且这一趋势最近还在加快。闲散币照旧经历了快速的增长与无为的选拔，我信赖 RWA 将成为闲散币之后下一个 推动 DeFi 大范围选拔的要紧用例。

深潮 TechFlow：HTX Ventures 在 2025 年下半年将优先投资哪些与 RWA 关连的具体名堂或范围（举例代币化债券、房地产或闲散币）？

Alec：

咱们认为 RWA 赛谈下一阶段的中枢增长引擎会是传统金融中高度熟练的财富，比如说好意思国国债过甚他主权债券。

咫尺多家 RWA 头部平台的 TVL 和谐在代币化好意思国国债，这类财富不仅范围很大，而且在政府援手背书下领有无为的信任基础，收益也止境稳重可靠，这些财富将成为驱动 RWA 选拔的第一步，迷惑更多老本进入，而在体验这些产物的过程中，用户对 RWA 的信任一朝建立，则会更积极的探索更高收益的产物及玩法，举例房地产或私募股权等，咱们认为这是合适市集演进逻辑的。

除此以外，代币化股票亦然咱们存眷到的止境道理道理的一个标的，群众对于股票的了解更多，且对其价钱变化更敏锐，将股票上链兑现高频透明价钱发现，将带来更高的流动性。

举座而言，咱们愈加存眷领有闲散需乞降强盛机构信任的 RWA 产物。

深潮 TechFlow：扩大 RWA 选拔的关节期间或市集挑战是什么？HTX Ventures 何如通过其投资组合冒失这些挑战？

Alec：

在投资组合方面，咱们仍在积极存眷 RWA 范围最合理的老本建树形状。代币化股票和代币化好意思国国债照旧相配熟练，将它们上链并不会遭遇太多期间问题。

咱们认为下一个要紧挑战是何如将传统金融中未上市的财富引入 DeFi，这才是着实的难点场合。最显赫的一个问题，何如证明这些财富的正当扫数权？换句话说，当某物在链上来去时，何如确保其背后领有有用的正当扫数权？这个问题咫尺还莫得任何一个名堂能够全齐处理，因为它波及跨功令统辖区的问题。在一个功令统辖区招供的事物在另一个功令统辖区可能并不适用，这带来了复杂性。

我认为这个范围对于名堂探索来说止境道理道理，对于投资者来说也值得存眷，因为处理这个问题将为投资者带来无边的价值。但我认为这并不是一个可以立即处理的问题，需要时刻、资源以及与市集需求的严慎协调。并非扫数财富齐能够或应该上链，这很大程度上取决于是否存在本色需求。

正如我所提到的，咫尺 RWA 主要和谐在一些有名财富上，举例好意思国国债和股票，这些财富可以相对任性地进行代币化。RWA 想要兑现更进一步的发展，需要的不单是是 VC 和加密初创企业，还需要传统金融机构的参与，提供能够为社区带来信任的基础设施和框架。

从 HTX Ventures 视角，咱们看到明确缺口并在积极寻找填补契机。但咫尺咱们尚未起原，因为就刚才共享的维度而言，咱们暂未看到富余有劝服力、能正面处理这些挑战的基础设施。

币股带来无边曝光与流动性，外溢价值将赋能通盘生态

深潮 TechFlow：「币股协同效应」的意见已获取无为存眷，Tron Inc. 就是一个例证。HTX Ventures 何如评估该模子畅达加密货币和传统老本市集的后劲？

Alec：

对于这个问题，咱们看到多种兑现阶梯：一是将传统财富上链，二是将区块链财富引入传统金融。它们近期齐有可以推崇，而况似乎还在加快发展。

TRON Inc.的TRX财库策略是一个令东谈主饱读吹的案例，它展示了传统金融行业及股票投资者已运转接管加密财富，而况其中一些公司推崇还可以。从咱们的角度来看，咱们以为这个趋势很特道理，将来大概将有更多加密公司探索传统老本市集旅途，但这取决于其合规熟练度、财务透明度、管制完善度与市集环境。

现时在这方面已取得本色进展的，多为成偶而间长、品牌外溢度高的 OG 名堂，它们在有名度与信任积聚方面具备先发上风，从而更易获取招供。

总之，咱们对这个趋势保持乐不雅，认为这种趋势对市集发展有益且将来将会不时。

深潮 TechFlow：跟着贝莱德和高盛等巨头对加密货币上市后推崇出兴致，HTX Ventures 在促进机构老本流入区块链名堂方面演出着什么脚色？

Alec：

咱们不单是投资者，也不单是为了获取投资讨教，咱们还想推动行业发展。

除了给名堂投钱、匡助它们成长以外，咱们还提供提出，把名堂先容给行业表里的其他要紧参与者，这是咱们最基本的责任。

此外，咱们还融会过输出线上著述、参加线下传统金贯通议等形状，建立想想训诲力，加多存在感，而况用一种渐进、谦和的形状诠释传统参与者，让他们了解 Web3 能提供什么。因为这是个和他们原下天下很不一样的体系，尽管 Web2 与 Web3 正在加快融会，但许多意见 Web2 用户还没全齐掌抓。

比如我下个月要去参加一个在雅加达传统金融 VC 会举止，夙昔这类举止很少邀请 Web3 名堂或机构，但咫尺许多主理方证实到越来越多东谈主对 Web3 感兴致，但还不了解这个范围。

咱们作念的，就是通过参与诠释来填补 Web2 与 Web3 之间的证实差距，搭建起有用的疏通桥梁。

以刚才聊到的 Tron Inc. 为例，这种模式允许传统参与者以他们熟悉的形状参与插足到加密财富，他们需要作念的就是在传统经纪商那处购买股票，以这种形状建立证实和信任之后，这些用户下一步将探索着实的链上参与，咱们认为这个选拔旅途很知晓而况正在徐徐兑现。

四肢行业参与者，咱们的职责就是徐徐诠释用户，匡助用户任性顺应这个过程，这固然需要一定时刻，但开展培训和诠释责任例必将加快这一进度。

深潮 TechFlow：币股协同效应带来了新的波动性和监管考量。HTX Ventures 在投资与此趋势关连的名堂时何如均衡风险？

Alec：

这是一个止境新、止境早期的范围，要均衡风险，如实存在不少尚未被监管全齐隐秘的问题。

对于咱们而言，主要存眷两个方面：

第一，团队是否着实在插足开导：考量维度既包括底层基础设施，也包括团队对于合规与安全的嗜好。若名堂展现出着实对于合规和安全的坚毅追求，咱们就视为积极信号，有助于咱们在风险评估中建立信心。

第二，咱们但愿名堂舍弃短期炒作不雅念，而是能够着实脚沉稳的开导中枢业务，从底层打磨产物与才气。

总的来说，咱们止境嗜好团队实力与其主动冒失风险的本旨。固然这个范围还在很早期，许多问题尚未全齐处理，但唯有团队展现出不时插足去向理这些问题的知晓旅途，咱们就能逐渐建立信心。

深潮 TechFlow：纳斯达克上市公司 Tron Inc. 建立的「TRON Treasury Strategy」, 将 TRX 纳入其政策储备财富，促进波场TRON 的生态系统在多方面取得了显赫增长（举例 JustLend DAO、SunPump、USDT 主导地位等）。HTX Ventures 何如看待 Tron Inc.以过甚TRON Treasury Strategy 对于擢升波场TRON其投资组合名堂的有名度和流动性的积极作用？

Alec：

这一筹划将大大强化区块链生态代币的曝光度和流动性，把传统金融范围的存眷与资金引入链上。一朝 TRX 代币获取更高的招供度，致使与 TRX 关连的实体被纳入纳斯达克等主流打算数据，这种对于 TRX 的信任度和流动性会向生态内的其他名堂传导，进一步带动通盘生态的茂密。

这是一条正反映轮回：上市带来有名度 → 代币流动性增强 → 卑劣运用被更快选拔 → 汇集延长再反哺上游。从投资角度，咱们也在主动寻找能放大这条正反映轮回的名堂。

JustLend、SunSwap 等公约照旧从这一叙事和老本流入中显赫获益。将来咱们也将使用跨界合营、政策合作、定向资助以及加快器筹划资助等技能，进一步将 TRON Treasury Strategy筹划所带来的声量改革成可不时增长。

深潮 TechFlow：TRX MicroStrategy 筹划旨在擢升机构层面的证实，持久办法是让与波场 TRON 关连的实体有履历被纳入传统金融主流打算。若是这一模式被考证，火币 HTX 会把相通的顺次复制到通盘火币 HTX 生态？这一形状有可能在 火币 HTX 上复现吗？

Alec：

咱们一直在积极探索这个范围的多样可能性。好意思国纳斯达克上市公司Tron Inc.选拔TRX财库策略相配特意旨，引来了许多存眷并带来积极影响，变成了对通盘波场TRON 生态的正向反映。

至于对于火币HTX 过甚他，因为守密原因，我无法共享更多，但咱们如实认为这是一个道理道理的趋势，也看到积极影响，并在主动评估访佛标的。

加密市集走向熟练，存眷政策和宏不雅机构数据

深潮 TechFlow：除了 RWA 和币股协同效应以外，HTX Ventures 认为哪些新兴范围（举例东谈主工智能、SocialFi、Layer 2 ）在 2025 年下半年具有无边后劲？

Alec：

恢复这个问题之前，我想咱们可以先归来一下，夙昔一年有哪些赛谈推动了加密生态的发展。

一个很彰着的趋势是，加密市集正在走向熟练，它正在从一个高波动的小众利基市集走向一个受监管筹办、政策援手的市集。即使是之前魄力并不算友好的好意思国咫尺也在积极试验援手性政策，制定止境明确的规章探索加密发展。

另外，加密市集正与全球宏不雅经济进一步融会：好意思元流动性节律、利率旅途预期、好意思股指数等身分对加密市集的影响正在加强，加密财富不再仅靠「内生叙事」，而是被纳入更无为的全球多财富投资框架。

我认为，瞻望将来，下半年致使更永劫刻的趋势将何如发展，由以下三大身分界说：

领先，是好意思国方面止境成心的政策顺风推动，这种政策上的利好将在全球范围内复制，最终助力加密发展。其次，存眷宏不雅市集变化，包括好意思元周期、流动性环境、以及加密财富与好意思元指数及股票等财富之间的关连性演化。第三点即是存眷机构流量与深度，包括不时的 ETF（现货/期货等）资金流入、养殖品市集深度擢升，以及更专科的金融与合规基础设施开导等。咱们也正密切追踪上述三条干线。

咱们认为下一阶段的翻新动能，很大程度上将取决于进一步的监管边缘减轻，以及关节金融基础设施的完善。在此布景下，咱们对 RWA 赛谈不时看好，因为它正在成为畅达传统金融与 Web3 的桥梁：一方面引入合规老本与机构级风控框架，另一方面为 Web3 带来具备竟然收益、且受监管的财富类型，迷惑更多资金与东谈主才进入，加快加密行业破圈发展。

深潮 TechFlow：基于您的不雅点，您认为不同国度/地区的加密发展有什么相反化？比如香港、韩国、日本、好意思国的不同侧要点？

Alec：

在我看来，不同国度/地区的的用户在各投资偏好上如实存在显赫相反。

以亚洲为例，包括日本、新加坡以及一定程度上的香港，用户更像是传统投资者，他们的大部分资金齐用于投资房地产，因此这些地区 RWA 的早期选拔很可能领先和谐在房地产范围。

日本相对知晓的监管魄力，这将是 RWA 发展的主要驱能源之一。新加坡与香港近期闲散币立法进展则为老本高效上链与产物翻新提供合规援手。尤其是闲散币框架，对跨境流动性与结算后果具有基础性相沿。

至于韩国，我不太笃信韩国的发展情况，但站在投资者偏好角度，韩国市集止境私有，韩国来去者更倾向高幅度高涨后劲的代币来去，而非财富援手或收益锚定产物。房地产类 RWA 在韩国的产物市集契合度仍需进一步考证。

深潮 TechFlow：基于 HTX Ventures 对 2024 年的投资和市集知悉，您对 2025 年下半年区块链行业趋势的主要预测是什么？

Alec：

如故如刚才所共享的那样，我认为将来行业趋势笃信主要由政策、机构以及传统股票投资者主导，这些用户一朝通过更圣洁的顺次、更安全的渠谈参与加密市集积聚了关连劝诫并建立信任，他们最终会将醒眼力和资金改革到链上，咱们认为这会是一个不能违背的趋势。

走出炒作，存眷合规与基本面，培养顺应力与韧性

深潮 TechFlow：HTX Ventures 强调 Web3 和可不时的营业模式。在悠扬的加密货币市齐集，您何如界说「可不时翻新」？

Alec：

咫尺与早期那种充满炒作的阶段照旧截然不同，咱们存眷的中枢是基本面，即深切筹议着实具备产物市集契合度的团队与产物。咱们走过了行业止境初期止境原始的阶段，咫尺咱们不再追赶热门以及高价，那些也曾被利弊宣传、价钱剧烈波动的盗窟币在本轮周期里并未推崇梦想。市集已明确：基本面才是关节。

其次，咱们存眷合规与安全方面，监管框架加快了了对行业来说是正向推启航分。因此，在存眷基本面的同期，咱们相通插足大量元气心灵确保合规与安全韧性。

咱们信赖，「基本面 + 合规安全」这套双重聚焦既有助于持久讨教，也推动 Web3 朝正确标的演进。

深潮 TechFlow：HTX Ventures 何如促进投资名堂之间的合营，以推动通盘生态系统的翻新？

Alec：

纯正的资金援手任何 VC 基本齐能作念到，咱们四肢来去所的政策投资部门，咱们还提供参谋人沟通援手、专科知悉以及匹配到合适资源汇集的才气。咱们会为被投名堂牵线合作伙伴。以 BTCFi 生态为例，咱们在比特币生态参与度很高，咱们会把像 Babylon 这样的名堂先容给咱们的质押合作伙伴，以及那些持有大量 BTC、但愿参与质押的机构。

除此以外，咱们还提供上币沟通做事，向名堂解释条目、对接东谈主员以及过程顺次跟进。总之，咱们有一套止境完善、做事名堂通盘人命周期的顺次，匡助咱们投资的名堂在加密范围取收效利。

深潮 TechFlow：四肢区块链投资的前驱，HTX Ventures 筹划何如保持其在识别和培植下一代区块链独角兽方面的上风？

Alec：

领先，咱们插足大量资源作念筹议，去了解用户的兴致点和需求点，以及调研头部名堂正在构建什么，以便趁早捕捉行业中新出现的趋势。这部单干作更偏向于被迫感知，因为这部单干作更侧重于市集信号捕捉与筹议。

而在前瞻性想考方面，我也在尝试瞻望将来、预测将来，并在近期的一些举止/著述均共享了这些知悉。现时对咱们尤其有迷惑力的标的是把加密/Web3 范围与传统天下畅达起来，而咱们正在积极推动这少量。

深潮 TechFlow：对于但愿在 2025 年下半年把抓区块链行业机遇和挑战的企业家和投资者，您会给出什么提出？

Alec：

回看上一轮周期，许多名堂尤其是 L1 获取了大齐融资，但在 TGE 之后价钱推崇平平。

现时市集高度波动且难以预测，我对寰球的中枢提出是：不停提高市集顺应才气并建立韧性，在出现更优的发展标的时要浮滑转向，要对波动作念好准备，同期保持审慎。

更要紧的是足球外盘网站app(中国)官方网站，要持久对峙围绕终局用户真不二价值创造的持久愿景，这是名堂获取可不时获胜的唯独谈路。不要追赶每一个新的风口或局促炒作，持久愿景才是关节。

发布于：河南省